二季度财报看直播行业:收缩的阵地

2022年9月21日 by 没有评论

9月8日,哔哩哔哩发布2022年第二季度未经审计的财报,至此,具有直播业务的企业中,有

近日,文化和旅游部市场管理司指导发布《中国网络表演(直播)行业发展报告(2021-2022)》,数据显示,2021年我国网络表演(直播)行业市场规模达1844.42亿元,同比基本持平。

而从今年上半年业绩数据来看,受宏观经济和疫情影响,直播行业整体承压,梳理头部企业二季度财报数据,整体营收同比下滑。部分企业财报指出,受监管影响采取审慎的经营策略也是营收收缩的主要缘由。整体而言,直播行业营收业绩呈现5个特征。

财报显示,虎牙、斗鱼、挚文集团、欢聚集团总营收同比下滑,降幅位于9%至30%区间,其中,虎牙、斗鱼降幅显著:虎牙二季度营收22.75亿元,同比下降23.2%;斗鱼二季度总营收18.33亿元,同比下降21.6%。

仅快手、哔哩哔哩维持营收增长势头:哔哩哔哩二季度营收业绩49亿元,同比增长9%;快手总营收217亿元,同比增长13.4%。

单看利润数据,二季度哔哩哔哩出现了较严重的亏损,净亏损 20.1 亿元(调整后净亏损19.679亿元),而上年同期调整后的净亏损为13.247亿元。斗鱼、虎牙也连续多个季度利润下滑,虎牙二季度净亏损1940万元,同比由盈转亏;斗鱼净亏损3880万元,自2020年第四季度由盈转亏后,这是斗鱼连续第七个季度亏损。

若按非美国通用会计准则计算,虎牙斗鱼实现盈利:虎牙二季度调整后录得净利润587万元,但相比去年同期的2.5 亿元净利润出现巨幅下降;斗鱼实现扭亏为盈,调整后录得净利润2350万元,相较去年同期净亏损1.45亿元,盈利能力提升。

相较而言,仅快手、挚文、欢聚三家企业实现整体盈利。二季度,快手通过降本增效,经营利润超9300万元,整体经调EBITDA(税息折旧及摊销前利润)达4.1亿元,这是自2020年第四季度以来该指标首次转正。挚文集团净营收达31.104亿元,归属于挚文集团的净利润为4.635亿元,这已是该集团连续30个季度盈利,但净利润同比下滑25.5%。不考虑已剥离的YY Live业务,欢聚在非美国通用会计准则下,第二季度集团净盈利5150万美元,盈利水平稳健增长。

据财报分析,部分直播企业营收下滑,主要是由于主营业务收入下降导致。直播平台主要依靠直播收入、广告收入和增值服务等其他收入,其中以直播收入占权重较高。

以虎牙、斗鱼为例,二季度直播收入均贡献了超九成的营收,但两家平台直播业务增长均放缓,二季度,虎牙的直播业务收入为20.52亿元,同比下降20.44%,而这一数值从2021年三季度起已连续四个季度下滑,今年以来下滑幅度加剧。斗鱼二季度直播收入17.68亿元,同比下降18.8%,对比一季度有小幅增长。直播业务下滑的还有挚文集团,二季度直播业务占比48.9%,收入15.2亿元,同比减少27.7%。

根据各企业财报说法,直播营收能力下降的主要原因包括受宏观经济影响及监管政策致使业务调整。如虎牙财报提到,直播收入下滑是受宏观经济影响,导致虎牙直播每位付费用户平均支出下降。广告收入下降的主要原因是内容分授权收入下降,以及具有挑战性的宏观环境导致的广告服务需求疲软。斗鱼在财报中表示,直播业务收入下滑源自于公司持续实施审慎的经营策略,对部分交互功能及相关操作进行调整,以促进平台的长远发展。挚文集团将直播营收下降原因归结为疫情导致的消费疲软和直播监管趋严使其业务收入转向。

快手直播业务录得同比9.2%的增长,但显见的是,曾是快手第一大业务板块的直播业务近年收缩明显:2019年以前,快手直播业务营收占比一直维持在90%以上,2020年之后,线上营销业务成为其第一大营收来源。值得一提的是,快手方面在此次财报电话会议中表示,今年年初推出的蓝领招聘平台“快招工”已成为直播业务的新重点。

哔哩哔哩在财报中并未将直播业务单独列出,而是与“高级会员计划、其他增值服务”一同包含在增值服务内,增值服务是哔哩哔哩的内容变现业务,也是该公司现阶段收入贡献比例最大的业务。二季度哔哩哔哩增值服务业务营收达21亿元,同比增长29%,在总营收中占比43%。据悉,B站正持续打造直播与PUGV (专业用户制作的视频)生态一体化,激励更多的UP主成为主播。

颇为亮眼的增值服务营收成绩背面,哔哩哔哩亏损原因主要由于高居不下的收入分成成本所致,此外还有密集投资支出、裁员补偿金、投资合并外部公司后人员费用的短期堆积等。财报显示,哔哩哔哩的营收成本为41.7亿元,占到营收的84.9%。其中收入分成成本是主要组成部分,二季度达到20.6亿元,同比增加18%,占到了营收的四成。

快手财报电话会议指出,公司减亏效果明显,调整包括在毛利率层面更有效的分成机制优化;在服务器技术侧,推动资源的精细化治理;在销售及营销费用方面,通过组织架构调整、效率优化、技术迭代等手段,有节制及更有效地控制用户获取及留存成本等。数据显示,今年二季度,快手科技销售及营销开支费用由上年同期的113亿元降至今年的88亿元,研发开支由2021年同期的39亿元减少至2022年第二季度的33亿元。

挚文集团总体实现持续盈利,主要是由于增值服务营收达到15.364亿元,同比增长1.9%,为公司创造了49%的营收。但主营的直播服务营收下降导致净利润已成下滑趋势,挚文集团在财报后投资者电话会议上表示,将继续推进紧缩战略,“将重点放在有利润的增长,而非不计成本的增长”。另外,挚文表示在年初开始进行的人力优化,节省了集团的工资支出。

同样实现盈利的欢聚集团,去年二季度,BIGO板块的成本+费用总额达5.7亿美元,而今年二季度,其成本+费用总额为4.45亿元,成本同比下降近22%。

斗鱼通过细化投入产出比考核,进行成本控制和费用优化,使得游戏分区精细化运营的效果开始显现,单个游戏的投产比逐步改善,公司毛利率持续提升,净利层面实现了扭亏为盈。

降本同时,各平台采取丰富内容品类、多场景覆盖等手段,促进用户留存与付费。

比如哔哩哔哩打造了 PUGV、Story-Mode 竖屏视频、智能电视端等多场景、多终端的视频生态,以满足用户内容需求。快手发力“快招工”板块,给予用户的强信任关系和高频的真实互动,“快招工”用户规模已达2.5亿,环比一季度增长90%。

相比一季度,二季度多数直播企业月活及付费等用户数据维持在增量水平。从财报来看,快手、哔哩哔哩等平台在用户留存与转化等方面成效显现。

如B站曾提出2023年实现4个亿的MAU目标,而在2022年Q2,B站月均活跃用户数已突破3亿,同比增长29%,付费用户2750万。此外,内容生态驱动下,哔哩哔哩用户粘性也进一步增强,用户日均使用时长、互动量、视频播放量等数据呈现出较为稳健的增长势头。快手直播生态中,平均月活用户、平均付费用户双降,但仍维持在MAU超5亿,平均付费用户超5000万的高位,且 DAU的增速超越了 MAU,这意味着有大量存量用户转化为活跃用户,其用户粘性正在提高。

财务数据直观反映了直播行业的潜力与韧性。一个事实是:今年上半年,虽然受疫情等外在因素的波动影响,但在政府稳经济大盘及一系列政策的作用下,我国经济企稳回升的趋势逐渐增强。4月以来,在多项刺激经济增长政策的支持下,市场情绪逐步回暖。8月26日晚,中美监管机构签署审计监管合作协议,被解读为中概股企业的“退市危机”暂解。随着数字经济领域监管方向及发展路径更为明晰,也将催动新一轮的创新与机会。

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